年夜刀王五本为北都城内好汉，谋划镖局为生，侠名远播引车卖浆、陌路豪杰，遇事喊一声五爷，则王五必出头具名保护。湖北巡抚之子谭嗣同入京商讨新政，慕王五侠义之名，故意结识。这天王五相会恋人金菊花时遭仇敌拦阻，谭嗣同仗义助拳，二人相谈甚欢，结为英气干云的异姓兄弟。不多西太后废除变法，打压新党。谭嗣同交付王五护送康梁二人出走，本人却挑选以身殉新法。王五与谭妹苦劝无果，遂决议于行刑时劫刑场救人，王五调集各地武林豪杰入京，同时正在衙门内布置奥援，无法终究被叛徒出售。 本片的探案模式主要是利用新线索、新证据的不断出现，从而让案情由浅入深不断推进，导演比较注重用光影的色彩感和角色的诡异感来营造悬疑效果，而没有采用猛地吓人一跳。
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